Strategi Investasi Saham dengan Metode ‘Magic Formula’ Joel Greenblatt
Manajer investasi Gotham Asset Management, Joel Greenblatt, memiliki strategi investasi yang sangat menguntungkan dengan imbal hasil 30,8% per tahun dari tahun 1988 hingga 2003. Strategi ini didasarkan pada formula ajaib yang membuat investasi terasa mudah. Dalam bukunya ‘The Little Book That ‘Still’ Beats the Market’, Joel menjelaskan bahwa mendapatkan keuntungan dari investasi memang sulit, sehingga dibutuhkan metode disiplin untuk meraih kesuksesan dalam berbagai kondisi pasar.
Dengan pengalaman selama 30 tahun di dunia investasi dan pasar modal, Joel yakin bahwa hampir tidak ada orang yang bisa mengalahkan pasar dan satu-satunya cara untuk berhasil adalah dengan melakukannya sendiri. Dalam sebuah wawancara, Joel menyatakan bahwa banyak investor cerdas di pasar modal, tetapi mereka perlu memiliki kemampuan untuk melihat perspektif yang masuk akal dan menerapkannya untuk mendapatkan imbal hasil yang baik.
Metode investasi Joel terinspirasi dari gaya investasi Benjamin Graham, namun seiring berjalannya waktu, Joel telah mengembangkan pendekatan value investing yang lebih modern. Poin penting dalam strategi investasi Joel adalah membeli saham dengan harga murah dan menjualnya dengan harga yang tinggi. Investor harus mencari perusahaan dengan harga saham murah namun laba bersih yang tinggi.
Greenblatt menggunakan rasio earnings yield, yaitu persentase keuntungan yang diperoleh dari laba bersih dibandingkan dengan harga saham. Namun, rasio ini memiliki keterbatasan karena tidak dapat memprediksi kinerja masa depan. Untuk mengatasi hal ini, Joel menambahkan metrik Return on Capital (ROC) yang berbasis data historis untuk menunjukkan kualitas bisnis.
Dengan fokus pada earning yields dan ROC, investor dapat memilih perusahaan dengan harga murah dan manajemen modal yang baik. Investor yang disiplin dalam menggunakan metode ini akan mendapatkan bisnis berkualitas dengan harga diskon. Langkah selanjutnya adalah mengurutkan saham berdasarkan peringkat earning yields dan ROC, dimana semakin rendah total penjumlahan peringkat, semakin baik kualitas saham tersebut.
Meskipun formula ajaib ROC tidak dapat memberikan petunjuk tentang kinerja masa depan, ROC yang tinggi secara umum dapat memperkirakan pendapatan yang baik di masa mendatang. Joel menekankan bahwa formula ini butuh kesabaran karena hasilnya mungkin tidak langsung terlihat dalam jangka pendek.
Untuk hasil maksimal, investor disarankan untuk melakukan hold saham selama minimal 1 tahun untuk menghindari pajak. Namun, jika aturan pajak tidak menjadi kendala, investor dapat membuat aturan khusus yang sesuai dengan kebutuhan mereka. Selain itu, investasi direkomendasikan untuk jangka waktu minimal 5 tahun agar mendapatkan hasil yang optimal.
Setelah jangka waktu tertentu, investor perlu melakukan rebalancing portfolio dengan menjual saham-saham yang sudah dimiliki, melakukan screening kembali, dan melakukan diversifikasi dengan memiliki 20-30 saham yang mewakili formula ajaib. Berdasarkan uji coba, formula ini dapat memberikan imbal hasil 13,5% per tahun, sementara S&P mengalami penurunan 0,9% per tahun dalam periode 10 tahun.
Dengan kesabaran dan disiplin dalam mengikuti strategi investasi ini, investor memiliki peluang untuk meraih keuntungan yang signifikan di pasar modal. Joel Greenblatt telah membuktikan bahwa dengan pendekatan yang tepat dan metode yang disiplin, investasi dapat menjadi lebih mudah dan menguntungkan.
